由于经济和股市的波动，比特币的价格表现有所下滑。然而，尽管价格波动明显，期货市场的数据却表明交易员对比特币的整体走势仍持积极态度。尤其是比特币衍生品市场的表现，似乎在传递着看涨的信号，进一步推动了投资者对未来价格复苏的信心。
自 10 月 29 日比特币价格触及历史高点以来，市场的上涨动能有所减弱。然而，交易员们仍然保持对比特币价格回升的乐观态度，尤其是期货和期权市场的数据都反映出交易员们在保持仓位的同时并未过度使用杠杆，这对于推动比特币的持续上涨至关重要。
比特币衍生品市场分析：稳定的基础支撑未来反弹
在分析比特币的价格回落原因时，理解 11 月 1 日价格跌至 69,000 美元以下的触发因素至关重要。交易员在面对市场波动时并没有表现出对下跌风险的恐慌，尤其是通过期权市场的“delta偏斜”指标，可以判断看跌期权的需求并未明显上升。
“25% 的 delta 偏斜”指标是一个衡量看跌期权需求的参考。当该指标高于 7% 时，表明市场对比特币的价格下跌有较高预期。然而，近期的指标显示虽然比特币价格有所回调，但交易员对于下行风险的担忧并不强烈，表明对未来走势仍然信心十足。
期货市场的表现：健康的资金利率显示市场仍具看涨情绪
在期货市场中，永续合约（即反向掉期）的资金利率可以作为评估交易员情绪的重要指标。该指标显示的资金成本越高，通常意味着市场情绪越乐观。一般情况下，超过 2.1% 的资金费率显示出极度乐观，而当利率中性或略低时，则表明投资者的情绪较为温和。
数据显示，比特币期货市场没有明显的高杠杆行为，这一点可以通过观察比特币在 10 月 27 日至 10 月 29 日期间从 67,000 美元反弹至 73,500 美元的走势来印证。这表明比特币的市场上涨并非由于杠杆驱动，而是更健康的市场趋势，显示出持续的牛市基础，并为后续进一步的上涨奠定了良好条件。
外部经济因素对比特币情绪的影响
从宏观经济层面来看，比特币价格与传统金融市场的联动性逐渐增强，尤其是受到股票市场和经济数据的影响。最近，标准普尔 500 指数的波动显示出股市和比特币市场对相似的经济因素做出了相似的反应。例如，在经济衰退风险增加的情况下，投资者倾向于将资金转移至更为安全的资产，如现金头寸和国库券，这也解释了近期比特币价格的波动。
科技巨头的财务表现也影响了市场情绪。英特尔近期报告季度收入较去年下滑 6%，微软和 Meta 等公司虽然加强了人工智能领域的投资，但在盈利增长方面的预期却有所降低。再加上在安永审计师意外辞职后，Super Micro Computer (SMCI) 股价在三天内暴跌 44%，这些负面因素加剧了投资者对市场的谨慎态度。
美国经济数据及美联储政策对市场的潜在影响
11 月 1 日，美国劳工统计局发布了 10 月就业报告，显示新增就业人数仅为 12,000 人，低于市场预期的 100,000 人，这使得市场情绪出现一定波动。与此同时，美国工资环比上涨 0.4%，引发了市场对通胀持续的担忧。尽管如此，市场分析师仍然预测美联储将在 11 月 7 日的会议上宣布降息 0.25%。
1 月 5 日美国总统大选临近以及联邦公开市场委员会（FOMC）的政策决议，市场对未来经济政策的预期开始波动。这类事件可能会推动美国采取经济刺激政策，从而导致美元贬值。在这种情况下，比特币的避险价值可能会进一步凸显，吸引更多投资者的关注，并推动价格的中期上涨。
未来展望：衍生品市场显示积极信号，比特币或迎来新一轮上涨
尽管比特币近期价格表现疲软，但衍生品市场的数据表明交易员对于未来的上涨仍然充满信心。资金利率和期权市场的数据都反映出市场的稳定性，杠杆风险并未明显上升。此外，外部宏观经济因素如经济数据的波动、股市表现和美联储政策预期，也可能在未来数周内对比特币的走势产生关键影响。
在全球经济充满不确定性的背景下，比特币作为一种避险资产的吸引力将持续提升，尤其是在美元贬值预期增加时。随着市场期待美国政策的进一步明朗化和科技行业财报季的结束，市场或将迎来新一轮的上涨机会，为比特币冲击历史新高提供动力。
