RWA 每月综述:四月

强调

  • Bitfinex 证券萨尔瓦多发行了代币化债务,为萨尔瓦多国际机场新希尔顿欢朋酒店的建设提供资金。该项目的目标是在五年内以 10% 的票息筹集 625 万美元。 HILSV 代币将在 Liquid 网络上发行,并以美元和 USDT 进行交易。
  • Grand Base 是 Coinbase 第 2 层 Base 区块链上的代币化协议,因私钥泄露而损失了 170 万美元。该事件导致协议原生代币GB在24小时内暴跌99%。
  • USDC 发行人 Circle部署了新的智能合约。该合约使投资者能够立即将贝莱德的 BUIDL(一种提供美元收益率的代币化基金)换成 USDC,以维持 1:1 的挂钩。


预报

在下个季度,我们预计代币化项目的采用和开发将持续增长。贝莱德的 BUIDL 代币与 USDC 的整合可能会吸引更多机构投资代币化资产。这可能会增加代币化美国国债产品的市值,目前该产品的市值为 11.8 亿美元。此外,由于最近的违约事件,针对新兴市场的贷款协议预计将采取更严格的风险管理做法。

情绪
尽管最近 Coinbase 的资产代币化协议出现安全漏洞,并且 DeFi 代币化信贷平台 Goldfinch 出现抵押贷款不足的情况,但贝莱德、德勤和穆迪等重量级金融机构仍然对资产代币化领域表现出兴趣。此外,某些央行的参与表明人们对 RWA 的潜力充满信心。

分析
自 2023 年中期以来,代币化的美国国债产品一直停滞不前,市值在 5.5 亿美元至 7 亿美元之间波动。然而,在 3 月 20 日推出贝莱德代币化基金 BUIDL 后,这些产品的价值出现增长,到 4 月 18 日达到 11.8 亿美元。这一增长主要来自四种产品的 AUM 增长:贝莱德的 BUIDL(+2.9736 亿美元)、富兰克林Templeton Benji Investments 的 $FOBXX(+3919 万美元)、Ondo Finance 的 USDY(+8540 万美元)和 Superstate 的 $USTB(+6650 万美元)。加上Ondo Finance的OUSG,这些产品代表了行业的84.37%。

RWA 每月综述:四月插图

贝莱德并不是唯一一家认识到资产代币化潜力的公司。全球主要金融机构和监管机构都加入了该组织。 4 月 17 日,穆迪强调,代币化将通过增强流动性和可及性,对 22 万亿美元的另类资产市场产生重大影响。同样,在同月,德勤预测代币化可能会在本十年为金融行业创造数万亿美元的新价值。这些分析一致认为,代币化可以解决另类投资(例如私募股权和房地产)的流动性挑战,这些投资通常涉及限制资本准入的长期锁定期。

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尽管代币化具有潜力,但加密货币借贷领域最近发生的事件揭示了重大风险,尤其是抵押不足的借贷。Goldfinch目前已经经历了第三次违约,Lend East未能偿还 1,020 万美元贷款中的很大一部分。此前曾发生过两起违约事件:肯尼亚公司Tugende损失 500 万美元,美国信贷基金Stratos损失 700 万美元。总的来说,这些违约金额接近 1790 万美元,占 Goldfinch 截至 4 月 19 日所有活跃贷款的 23.84%。这些违约暴露了该协议评估和承销贷款方法中的根本问题,特别是在高收益往往伴随着高收益的新兴市场。风险。反复的损失也凸显了对这些风险的持续低估以及缺乏健全的风险管理流程。

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